?特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（ ）
1、公司是否有其他的技术和产品储备，比如针对算力中心供电的 SST？ 自2024年制定了“制造业再出发”的战略方向以来，公司针对多个 类型智能配电网设备做水单了紧锣密鼓的立项研发。比如上面提到 的块化UPS供电系统、高压直流电源系统之外，公司自主研发的微 模块数据中心样机、智能母线等产品也预计将在近期亮相。 公司固态变压器（SST）产品正处于研发阶段。关于变压器产品九洲 拥有充足的技术经验累积；对公司的研发技术能力，早在2012年 公司就实现了高压变频器的技术出口，当时公司将具有自主知识产权 的SVG有关技术和产线出售给了美国罗克韦尔自动化；公司也是东 北地区唯一一家同时具备施耐德电气、ABB、罗克韦尔授权代工企业。 依托公司在配电设备领域超过30年的技术积累，背靠哈尔滨地区高 校科研优势，公司有信心也有能力在新业务新产品的研发竞争上取得 突破 2、公司电气设备及发电业务是否供给算力中心？ 公司智能配电网设备使用场景广泛，包括负荷侧各种高用能密度场 景。我司近两年来对数据中心/算力中心的供货显著提升，目前供货
以开关柜、直流电源等为主。 公司对以算力需求为代表的新质生产力用电场景以及新的产品需求 保持着重视和研发投入。公司针对数据中心设计研发的模块化 UPS供电系统、高压直流电源系统均已完成，预计在下个月完成相 关的检验检测，获得型式检验报告。 3、今年3季度年公司总体经营情况如何？ 截止本年三季度末，公司实现了扣非口径下收入和利润双增长。报告 期内公司实现营业总收入9.47亿元，同比-2.75%，归母净利润 4311.73万元，同比-41.09%，扣非归母净利润4801.27万元，同比 +170.88%。单季度看，第三季度实现营业总收入2.61亿元，同比 +12.77%，归母净利润30.23万元，同比+104.38%，扣非归母净利 润492.37万元，同比+159.36% 报告期内归母净利与扣非净利呈现一减一增系公司在2024年同期确 认了较高的一次性工程抢装收入，而本报告期没发生此类收入； 综合智慧能源板块方面，得益于公司对生物质热电联产资产经营的优 化改善，叠加上期计提减值影响，2025年前三季度该业务毛利扭亏 为盈。新能源业务板块，本期与华电合资的100MW风电项目3月并网，装 机权益容量有所提升，2025年9月底公司收购定边50MW风电项目 100%股权。但受电力市场有关政策变动影响，公司风光发电业务毛 利略有下降。 4、公司本期现金流状况如何？ 得益于可再次生产的能源补贴收入结算的回款速度加快，公司经营现金流得 到了明显的改善。报告期内公司经营性净现金流超3亿元，同比增长 320%。 5、公司对改善的现金流是否有投资/规划？ 除了计划内的风光发电项目、综合智慧能源资产的投资，公司对电 力电子设备领域的产业投资持开放态度。公司认可产业并购所能带来 的协同效应，同时也会以谨慎务实的态度对待潜在的并购机会。 6、公司可再次生产的能源发电国补回款周期和回款情况如何？ 公司本年度累计收到国补回款超过2亿元，回款速度明显加快，公司 也在本期冲回了部分前期计提的应收账款。目前公司仍有约10亿元 国补应收款，含补贴电价的风光项目均已通过合规检查并进入“双目
录”（合规清单和国补目录）。 7、公司在制造业板块采取了哪些措施以提升订单和收入的增长？本 年的销售目标完成情况如何？ 2024年公司管理层提出了“制造业再出发”的战略方向，把提高智能配 电网制造板块业绩视为公司未来发展的重点，将着力提高产能利用 率，利用规模效应提高毛利率，加大研发和开拓市场的投入，推动产 品销量的增长： 加大市场和营销投入：公司从2023年年末在北京开始组建全新的大 客户销售团队，发力大客户和集团型客户采购，从2024年三季度开 始建立海外销售团队和对海外直销能力； 提升研发水平和产品竞争力：公司于2023年底在江苏扬中设立了新 的研发中心，并将在产品研制方面持续投入，力争贴近市场，降低 运输成本，提升产品的竞争力； 整合集团资源，拉动设备销售：公司已开始利用集团新能源业务板 块建立的众多良好合作伙伴关系，积极与众多能源行业国央企进行深 度合作，拓展设备销售市场，推动输配电装备业务增长。 2025年公司制造业板块订单目标是较上年同期增长超20%。公司管 理层设定了详细的销售计划和目标，也有信心完成设定的年度目标。 关于行业未来的发展，公司管理层持较为乐观的看法。原因见下：输 配电行业已经经历了漫长的产能出清周期，伴随着十四五末期全国范 围内电网投资的回升以及大量清洁能源电站指标从项目开发期转入 建设期等因素或为行业带来新的景气周期。同时，新型的用电需求突 显，AI，数力中心对电能及电力设备的需求正快速地增长，公司有能力 （经验技术积累充分，产能齐备）也有意愿抓住机遇，实现公司电力 设备业务的大跨步发展。 8、公司智能配电网设备订单在电网内外分布情况如何？毛利和净利 水平如何？ 目前公司智能配电网设备订单分布电网订单占比约1/3，电网外占比 约2/3。。 公司智能配电网业务毛利约20%，净利率约3%,随公司订单量的增 长和产能利用率的提高，规模效应的显现将使公司盈利水平得到改 善。 9、公司综合智慧能源板块本年度经营情况及未来发展规划如何？
该板块下汇集的是针对客户围绕用电发生的其他综合用能需求(热、 冷、气等)，针对性的提供多能互补解决方案的业务，具体包括“分 散式风电+供暖”业务、生物质热电联产业务、储能等业务模式，该 板块也是我司最新的业务板块和未来增长的看点之一。该板块短期内 的业绩增长将大多数来源于公司“分散式风电+供暖”业务的投产以及生 物质热电联产业务的增收减亏。 “分散式风电+供暖”业务是公司多年间开发清洁能源项目的过程中 探索出的一种全新业务模式，具体是在三北地区，尤其是冬季供暖需 求最强、供暖期最长的东北地区，利用分散式风电和储热介质，在乡 镇层面替代效率较低的燃煤锅炉，实现清洁能源供暖和余电上网。该 模式既能实现清洁能源转型的绿色价值，又能保证冬季居民供暖的社 会价值，同时还能实现分散式风电的经济价值，又恰逢其时，契合国 家“千乡万村驭风行动”政策。公司已储备了超过300MW的分散 式风电指标，并已经拿到了5个乡镇的供暖项目资产，并有2个分散 式风电+供暖项目处于建设阶段，计划于本年内完成建设并网。 2025年，公司生物质项目主要从原材料、技术路径、附加值产品等 方面入手调整项目经营战略。通过建立稳定的原料供应体系，优化原 材料的收集、储存和运送过程，降低燃料成本，减少价格波动对成本 的影响。年中对主要辅助设备做技术升级改造提高发电效率，同时， 进行多元化经营，开发高的附加价值产品（例如工业蒸汽），提高项目盈 利能力。 此外，本年8月份生物质发电CCER的方法学已经出台征求意见稿， 有望在年内明确生物质发电CCER的获取路径。按照目前的碳交易 市场行情报价，该政策落实后将给我司生物质电站带来额外2000-3000 万利润，能明显提高生物质资产盈利能力和改善现金流。 10、公司综合智慧能源板块下的新增分散式风电+清洁能源供暖项目 的预计盈利水平如何？总体的潜在市场规模有多大？ 公司正在前期建设阶段的分散式风电+清洁能源供热/供暖项目的预 计项目收益率较高，项目内部收益率可达10%以上。这主要得益与分 散式风电在调峰、限电方面对比与集中式项目的优势，黑龙江地区较 高的风资源禀赋，以及行业总包建设成本的持续下降。 依据公司内部的行研及初步测算，预计发电收入占总收入比重超过 90%，剩余部分为供热/售热收入。 东北三省下辖县/区级行政单位近300个，下辖乡镇超过3000个，分 散式风电+清洁能源供暖的潜在市场巨大。公司作为国内分散式风电+ 清洁能源供热/供暖业务的先行者，将充分的利用自身在风电以及供暖 供热领域积累的经验和先发优势，将在省内首个项目投产运营后按照 实际经营情况对改业务模式不断来优化和调整，并争取在的整个东
北和其他三北地区进行复制。公司目前已有多个此类项目进入了核准 /准备建设的状态，均在在黑龙江省内。 11、公司新能源发电的项目储备情况如何？ 公司目前在建和已拿到指标容量超1GW，正在开发阶段的项目容量 约2GW-3GW。这些在手项目指标和储备项目足够在未来3至5年为 公司新能源发电业务板块提供持续的增长，本年一季度末公司与华电 合作的巴彦二期100MW风电项目已完成并网发电；9月底公司受 让定边50MW风电项目股权。除此之外公司还有众多在建/储备项目 正处于有序进行建设和推进阶段。 12、公司本年度设立了怎样的经营目标 公司依照自身经营和行业情况按业务板块设立的2025年度经营目标 如下：智能配电网业务营收增长目标为20%（重新聚焦智能配电网业 务，瞄准集团型大客户发力）；新能源发电业务增长目标为10%（储 备项目陆续并网）；综合智慧能源业务营收增长10%（分散式风电及 生物质站电经营改善）。 13、随公司可转债的赎回和现金流的改善，公司未来是否仍会采用可转债工具募集资金？ 随公司在手风光发电项目指标的推进，公司不排除在2026年进行 新一期可转债的发行以募集项目资金，也会考虑包括定增在内的其他 融资方式。 14、公司海外业务有进展如何？ 公司设备制造业务过去主要是跟随总包方出海。该模式下公司三季度 成功中标了中亚某国关键储能项目的交流直流电源系统。同时，公司 在2024年就组建了新的海外业务团队，正在积极发掘海外业务机会 的同时加紧开展设备有关标准认证工作，主要目标国家聚集在一带一 路国家和东盟国家。 同时，公司对海外发电业务持谨慎乐观的态度，目前正在考察推进多 个东盟和中亚国家风光发电项目投资机会。公司将适时对项目进展进 行披露。
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